Megszólaltak a hitelminősítők: jó helyen van a magyar adósbesorolás
A Fitch szakemberei szerint a jelenlegi BBB besorolásunk a magyar gazdaság erős strukturális pozícióját tükrözi, elsősorban a versenytársakhoz képest intenzív GDP-növekedést hangsúlyozzák az utóbbi évekből. Ezt valamennyire ellensúlyozzák a versenytársaknál magasabb államadósság, az unortodox gazdaságpolitikai lépések és a kormányzati mutatók romlása. A stabil kilátást elsősorban arra alapozzák, hogy a gazdaság várhatóan visszatér majd a növekedési pályára a tavalyi megtorpanás után és az adósságráta is csökkenésnek indul 2021-től. Az S&P szintén azt emeli ki, hogy az év közepétől a gazdaság visszatérhet a növekedési pályára szintük, az alapforgatókönyvhöz képest kockázatot jelent az oltások lassabb tempója és az uniós források esetleges akadozó felhasználása.
A Fitch szakemberei kiemelik, hogy a járvány átmenetileg jelentősen rontotta a magyar költségvetés helyzetét, 2020-ban a GDP 8,9%-a lehetett a deficit, ami meghaladja a hasonló besorolású országok 5,3%-os átlagát. A közgazdászok szerint a fiskális élénkítés 2021-ben is folytatódik majd, a hiány a nemzeti össztermék 6,4%-ára csökken, és még 2022-ben is 6,1% lesz. Hasonlóan vélekedik az S&P is: ha lassan is, de a kormány igyekszik majd visszatérni a költségvetési fegyelemhez, az adósságráta pedig a GDP 80%-a körül stagnálhat a tavalyi megugrás után.
A Standard & Poor’s meglátása szerint három negatív irányú kockázat van, melyek a besorolás vagy a kilátás romlását okozhatják:
- ha a költségvetési bizonytalanság a vártnál nagyobb lesz a következő két évben,
- ha csúszik az uniós források felhasználása,
- ha az MNB eltávolodik a szabadon lebegő árfolyamrendszertől és egyre komolyabban beavatkozik a devizapiacon.
Ezzel ellentétes, pozitív hatásrt válhatnak ki az alábbiak:
- ha a vártnál gyorsabban tér vissza Magyarország a költségvetési fegyelemhez,
- ha javul az uniós források felhasználása, ami erőteljesebb GDP-növekedéshez vezet.
A Fitch azt gondolja, hogy esetleges negatív irányú lépéshez vezethet az adósság tartós emelkedése, illetve az üzleti környzeet romlása, míg ezzel ellentétben, ha a vártnál gyorsabban térünk vissza a fegyelmezett fiskális politikához és csökkenő adóssághoz, illetve javulnak a középtávú növekedési kilátásaink, akkor kilátásjavítás vagy felminősítés jöhet akár.
A Fitch szerint a tavalyi 6,2%-os GDP-visszaesést követően 2021-ben 4,9%%-kal növekedhet a magyar gazdaság, majd 2022-ben 5,5%-os bővülés jöhet elsősorban az EU helyreállítási alapjának felhasználása és az új uniós költségvetés eredményeként. Kiemelik, hogy a magyar gazdaság erőteljesen függ az autóipartól, mely tavaly szintén visszaesett, ugyanakkor
MAGYARORSZÁG EURÓPÁBAN JÓ HELYZETBEN VAN, HOGY AZ ELEKTRONIKUS AUTÓZÁS ÉS AZ AKKUMULTÁRGYÁRTÁS EGYIK FELLEGVÁRA LEGYEN.
Az S&P szerint a 2020-as 6,3%-os GDP-visszaesést idén 4,6%-os visszapattanás követheti, majd 2022-ben 3,5%-ra lassulhat a növekedés. Főleg utóbbiban van jelentős eltérés a két hitelminősítő értékelése között. A költségvetési hiány a tavalyi 8,7%-ról idén is csak a GDP 6,9%-ára csökken majd, illetve még 2022-ben is 5,5% lesz a cég közgazdászai szerint, vagyis
BELÁTHATÓ IDŐN BELÜL NEM TÉR VISSZA A 3% ALATTI DEFICITTEL JÁRÓ FEGYELMEZETT KÖLTSÉGVETÉS, EMIATT PEDIG AZ ADÓSSÁGRÁTA IS A GDP 80%-A KÖRÜL STAGNÁLHAT.
Szintén az S&P szakemberei emelik ki elemzésükben, hogy az idei év közepétől visszatérő gazdasági növekedés mellett a 2022-es választások előtt ismét romolhat a magyar kormány és az Európai Unió viszonya.
(portfolio.hu)
